互联网企业商业分析入门7 : 商学相关的分析

这是整个系列的第7部分:

  1. 商业模式/商业逻辑分析: 整个业态框架
  2. 公司分析/市场分析 :针对具体公司找到商机,市场定位,整体风险等
  3. 用户和产品分析:了解用户 -> 形成需求 ->设计产品
  4. 技术分析: 技术让设计好产品走进现实
  5. 运营分析: 内容和商品运营/品牌运营/用户运营/流量运营/活动运营 等
  6. 其它: 金融财务/人力资源等
  7. 商学相关: BP/公司估值/股权架构/融投资情况 等

当前面的分析都过关之后,找出有钱途的互联网创业项目之路的最后一步是 :

商学相关的分析

这部分包括

  • 看BP(business plan,商业计划书)
  • 公司估值
  • 股权架构和你的权益
商业计划书

商业计划书中包含的信息: [图1-2]是YC期望在商业计划书中包含的信息;[图3]是红杉资本的,和更多VC机构的版本其实都是异曲同工,这里不多举例了。

对于“好的商业计划书”,世界上并不存在一个标准答案,项目是本身, 商业计划书只是介绍项目,是对之前的商业模式/商业逻辑、产品、技术、运营的总结和介绍,越简单越容易理解越好。

YC指出 :废话、行话、缩略语、市场术语和任何含糊的词语,尤其是像“平台”这样的装逼表述都不能用(是“不能用”,“不能用”,“不能用”,不是“少用”)!

YC在“Who’s on your team(团队介绍)?” 特别指明要求提供的信息包括:联合创始团人中是否有技术出身的。因为idea很多人都有,或者人人都有;商机也有不少人虎视眈眈。前几天我也说过:商业机会找到了,产品设计出来了也只是idea的形象化,没有技术,一切就只停留在idea,也很少见到一个没有自己技术团队的互联网创业公司最终能走向成功的。
当然我之前听到一位投/融资经理说很多技术出身做CEO的公司最后都死了,因为他们考虑问题太围绕着技术思考了,可见技术又只适合当配角。

一些本地化资料(汉语中文)提到:在不同的阶段,BP可能有不同的关注点,例如天使轮之前更关注讲一个好故事(因为这个阶段除了idea,其它还没有或者没成为亮点);A轮之前要看商业模式落地效果; 往后是X轮:发展规划和财报数据 ->XX轮:扩张计划 -> ...

如果BP打动了你,下一步:

公司估值

这一步是弄清投前投后的估值会是多少,以及他们在当前阶段该融多少钱。
这块不是件容易事,“万事开头难”在这里不合适了,因为中间和结尾更难。
快速入门,好像不难耶:

而事实没那么简单:

然后公司估值出来了和该融多少钱没有容易换算的公式,我找到的资料都是说说要考虑问题有哪些, 没有标准可参考,没有分析框架, 一个例子都不举... 。 下图中互联网公司“n和y”可能没有的啊,而且和X ,Q的关系怎么推算? 这是难点。

公司估值和当前应该融多少钱都搞定之后,最后一步是:

股权架构分析

这部分研究的内容是这样的:

先看目前的Cap table 结构是否合理:

一是企业内部创始人/联合创始人/员工的占比是否合理, 这个在业界有可参考案例的,如果不合理虽然还可以调整,但麻烦。

二是看看目前是否有融资时进来的AI/VC/PE不良股东,以及企业对未来不良股东的防范政策,不然最后一不小心可能大家都被坑了:

三 ... (剩下就是一些不那么重要的因素就不一一列举了)。

再看Cap table 是否足够简单

例如期权池中是否有 “独立的员工持股平台”,不然如果员工都是企业的直接股东,有新的股东加入时,或者其它决策变更时需要2/3以上股东签署,股东几十人。。。

*顺便补充一点给企业主们看看:“独立的员工持股平台” 要以 有限合伙企业,而不是 有限责任公司 注册,这样合伙人股权转让时只有个人所得税,没有企业所得税。在新疆 天津 等税收低的地方注册 (好像深圳福田保税区、深圳前海自贸区、广州南沙自贸区也有税收优惠政策,我没查)。

还有一些不那么重要的因素就不一一列举了。

股权架构分析也过关之后就是:

企业尽职调查

.

尽职调查也过关后就可以考虑投资了。 附:最后几张图是投资决策分析模型。

TS(Term Sheet, 投资协议)签署的时候有坑要躲的,了解更多可以小窗我

到这里这个系列就完了。

*注意:这个系列只是给大家展示互联网企业商业分析是研究什么的,有兴趣可以选择对应的内容深入学习。读完这个系列是不具备实战能力的 ;) 。

[完]


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